PCB龍頭臻鼎-KY(4958)近年積極推動轉型，成功從傳統的「蘋鏈核心」跨足至「AI高速運算鏈」，同步推升毛利率與獲利能力。
臻鼎-KY過去是蘋果供應鏈的重要廠商，營運高度受到iPhone新品週期與消費電子景氣影響。不過，隨著AI技術帶動的伺服器與高速運算(HPC)需求，目前AI相關業務涵蓋AI伺服器HDI／HLC PCB、光模組mSAP，以及ABF、BT載板等產品。
以2026年上半年伺服器、光模組及IC載板三大AI相關業務來看，營收年增達113％，占公司營收比重提升至21.6％，預期2026年全年占比可達約25％，2027年提高至30％，2028年甚至可能達45％至50％。
外資力挺上看750元
強勁的營運轉型動能，也吸引美系外資出具最新研究報告，受惠於高階ABF載板、HDI及mSAP產能持續供不應求，外資甚至預估，ABF載板缺貨率可能從2026年的8％逐步升至2027年的34％、2028年的51％，價格與供需緊張程度都有進一步上升的空間。
而臻鼎-KY已成ABF第四雄了，明後年的ABF產能已經全數售罄，成長主要來自輝達、聯發科與潛在AI ASIC專案、中國AI需求所驅動，相關需求甚至可望延續至2030年。我更進一步將臻鼎目標價上看750元，並將2027、2028年EPS預估提高至28元、43元，市場已開始用「AI基礎建設成長股」的角度重新評價臻鼎。
在AI強勁需求帶動下，ABF載板產業正在出現前所未有的高景氣循環。ABF載板族群中的欣興、景碩、南電，三者股價紛紛站上千元大關，同為載板重要供應商的臻鼎，今年EPS 14元，明、後年獲利可2倍、3倍的成長，10月股價才600元上下，似乎太委屈了，最新公佈的9月營收又創新高，月增27.5％、年增36.1％，累計營收年增22.3％，Q4將更上層樓，未來股價突破前波歷史高價659元，將是指日可待。
