因輝達（Nvidia）帶動的AI狂潮，美國四大指數去年都漲，持續到今年3月，月K線連五紅，費半指數漲幅最大，去年大漲65%，今年3月8日再度飆到5,217點改寫歷史新高。近期通膨壓不下去，降息延後，美股漲多拉回整理很正常。

4月17日費半大跌3.2%，跌破季線，台積電ADR才小跌0.6%，但4月18日法說會後，台積電ADR補跌4.9%， 4月19日開盤外資就狂賣台積電，盤中又傳出以色列報復伊朗，台股一度暴跌1,009點，亞股全盤皆墨，台股跌3.8%特別嚴重。

以色列、伊朗兩國相距1,786公里非常遙遠，離台灣更遠，台股崩跌千點未免太離譜，終場跌幅收斂，仍重挫774點，主因是外資大賣858億元，今年累計已成為賣超636億元，4月累計狂賣2,004億元，對比2020至2022年外資大賣2.2兆元，哪一次外資賣對了？

台積電（2330）4月18日法說會，首季每股大賺8.7元，毛利率53.1%維持去年第4季水準，第2季營收預估季增6%，先進製程營收占比高達65%，最保守估今年每股稅後純益（EPS） 38元，明年將拚50元，法人評等皆正向，4月19日股價卻崩跌6.7%到750元，市場硬要雞蛋裡挑骨頭，只因為魏哲家給出全球半導體、晶圓代工及車用電子三個下修，晶圓代工不好是成熟製程產能過剩，雖全球半導體成長下修，但台積電先進製程獨好，我認為外資4月統計到19日，賣超7.1萬張，又賣錯了。

原本市場擔心台積電獨漲是「一個人的武林」，如今法說會利多不漲，也代表市場提早反應過了，現已跌到本益比20倍，對這種世界級的成長股來說，股價已合理了。

台股3月高股息ETF太夯，因為先漲過了，反而除息效果差。以00940成分股為例，持股2.3%的神達、及持股1.2%的神基，3月都大漲，神基3月21日創天價161.5元，3月28日除息當天就大跌，至今跌到104元；神達3月22日靠投信連續大買五天逾4萬張，創天價59.3元，但3月28日神達除息後，連跌到42.7元，除息好似「還原」，高股息ETF沒賣，也照樣下跌，原來「除息變成美女卸妝」，3月由內資00939、00940所造成的熱潮，4月都破發，之後要募的高股息ETF不易再瘋搶了。

4月「新內閣蜜月期」，準經濟部長郭智輝馬上要面對用電問題，熱潮從重電擴散到電纜，美中角力，美國不用中國產品，華城銷美變壓器因此獲利，EPS比不上台積電，股價卻超越台積電逼近千元。大同、東元等都可以做變壓器，技術含金量有限，此時大漲有如當年航海王是景氣循環股，而非科技成長股，股價熱過頭了。

準總統賴清德去看軍工股無人機，值得注意電子五哥緯創入主經緯航太45%股權，連不太賺錢的雷虎都在80元上下，逼近天價，漢翔等也值得注意。此外，高股息ETF擴散選股思維到高股息殖利率股，近日營建股轉熱，國產、國建、冠德等都大漲，電線電纜股也十分強勢。

拜登政府卡中國大陸發展半導體，陸企就更需要台灣IP，金麗科號稱有大陸客戶，即使過去不賺錢也大漲到500元上下。神盾去年每股大虧9.97元，1月15日以47億元收購乾瞻科技轉型為IP股，就曾飆到347.5元天價，但都沒看到獲利，近日相關股已大跌。

但千金IP股M31，3月虧0.1元，還守住1,200元上下；IP股王世芯-KY從3月4日創天價4,565元一路大跌41%到4月16日的2,695元才止跌，利空正好測試底部。去年8月矽統董座換為洪嘉聰，今年矽統併了聯電旗下大陸的IP股，近日大漲突破2000年10月來的23年高點。

總之，這幾年看來，外資眼中只有地緣政治風險的台灣，不但賣不垮，反而龐大內資持續進場而驚驚漲，4月回檔不是壞事，台股仍充滿再上漲的潛力。（作者是萬寶投顧董事長）

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