去年低迷期影響： 造紙類股去年經歷需求低迷，對工紙三雄正隆（1904）、永豐餘（1907）、榮成（1909）業績造成衝擊。然而，上半年逐漸修復，預期下半年需求復甦將帶動業績提升。
榮成樂觀預期： 榮成指出，大陸工紙需求因經濟復甦緩慢而受影響，但解封後已有實質性改善。榮成預計今年銷售量和營收均將優於去年，綠色包裝紙箱市占率有望提升。
正隆看好下半年： 正隆表示，下半年傳統旺季將至，隨著全球經濟與各產業穩步復甦、去塑意識擴大紙包裝需求，行業將迎來成長動能，預計整體營收將穩健成長。
永豐餘的樂觀展望： 永豐餘表示，供應鏈庫存逐步回歸正常水平，看好全球商品需求回溫，尤其是在電商網購和物流配送風潮下，工紙紙箱需求將轉佳。
擴建產能迎接復甦： 去年工紙廠部署擴建產能，榮成湖北廠新紙機增35萬噸產能及長沙低碳紙箱廠投產；正隆去年新增大園廠6.6萬噸再生白漿生產線和竹北廠生質熱電系統，越南40萬噸工紙產能與兩座紙器廠也已投產。
季節性需求增溫： 法人表示，從6月電商節、中秋到年底的雙11、雙12檔期，工紙需求預計逐季升溫，加上行業消庫存到一個階段，工紙價格或回升，去年部署的產能優勢也有望發揮作用。
首季營收與改善： 正隆、榮成今年首季營收均約年減0.8％，永豐餘小幅增長2％。市場看好工紙三雄第二季營運漸穩，靜待下半年反彈。4月，正隆和永豐餘營收分別增長9％、6％，年內累計營收分別增長1.6％、3.3％。榮成首季毛利大增65％，稅後純益由虧轉盈。
展望未來： 工紙三雄在上半年逐漸修復業績，隨著全球經濟復甦和行業季節性需求增溫，預期下半年營運將大幅提升，帶動整體業績反彈。
結論：
工紙三雄正隆、永豐餘和榮成在去年經歷低迷期後，積極擴建產能，準備迎接市場需求復甦。隨著全球經濟回暖和季節性需求增溫，下半年業績有望大幅提升。工紙價格回升和產能優勢將進一步推動三雄的營運表現，市場對其未來前景充滿信心。
