1. AMD市占率提升帶動祥碩成長：
根據Mercury Research的報告，AMD的桌機市占率在2023年持續上升，從第一季的19.2％增至第四季的19.8％，並在2024年第一季達到23.9％。由於祥碩是AMD的主要代工廠，AMD市占率的提升有助於推動祥碩晶片組的代工業務。
2. USB4產品貢獻度提升：
祥碩的USB4裝置端晶片已於2024年3月完成TB搭載，USB4 host端晶片於1月獲得認證。隨著供應品牌裝置的量產，預計在2024年10月至11月上市，祥碩第三季USB4營收比重可望攀升至高個位數，並在2024年下半年對營收有較大貢獻，至2025年將有全年完整貢獻。
3. 營收結構分析：
祥碩的營收結構分為三大類：代工業務約占60%，主控端與中國大陸業務占20～30%，裝置端晶片占20%。主要產品包括PCIe、SATA與USB三大類，應用於桌機、外接硬碟、NAS及安防監控等領域。
4. 主控端與裝置端晶片表現強勁：
主控端晶片產品包括PCIe to USB或PCIe to SATA、PCIe Switch晶片；裝置端產品則為外接硬碟的USB to PCIe、USB to SATA等晶片。法人預估，第三季動能將受惠於USB4 host與device晶片出貨的攀升，以及中國大陸市場的回溫，主控端業務增溫。
5. 產能與產品規劃：
祥碩的PCIe產品包括switch與packet switch，作為訊號管理用途，其中switch為單向訊號管理晶片，packet switch則支援一對多或多對多訊號切換。Gen3版本產品目前為主流，Gen4版本預計於第四季完成設計定案（tape out），明年送樣並預計在下半年貢獻營收。
6. 晶片組代工業務挑戰：
儘管代工業務占比高達60%，但隨著客戶進入年底存貨調整期，晶片組代工業務可能面臨下滑壓力。然而，法人認為，祥碩在USB4和主控端業務的增長將有助於彌補代工業務的下滑，整體營運仍具成長動能。
結論：
AMD市占率的提升以及USB4逐步放量，為祥碩的營運注入強勁動能。儘管晶片組代工業務可能面臨短期挑戰，但USB4和主控端產品的成長預期將帶來顯著的營收貢獻。隨著Gen4產品的推出和市場需求的回暖，祥碩下半年和未來幾年的成長潛力值得期待。
