智慧機需求疲軟：
外資擔憂大陸智慧機市場第四季RF需求下滑，影響PA族群營運，導致宏捷科（8086）與全新（2455）投資評等遭降至「中立」。宏捷科營收展望黯淡：
摩根士丹利預測，宏捷科第三季營收季減16％，而第四季營收更可能季減30%，顯示客戶庫存壓力增大、訂單量減少。訂單結構不利：
摩根士丹利指出，宏捷科訂單多屬小量急單，中高階Android智慧機需求放緩，推測合理股價由140元大幅下調至96元。穩懋受到牽連：
儘管穩懋在砷化鎵晶圓代工領域具防禦性，但大陸需求放緩下，穩懋第三季營收季減12％，預計第四季可能再季減個位數百分比，股價預期由188元微降至180元。全新預估表現低於預期：
滙豐證券預計，全新第四季營收季減6％，低於市場預期的季增9％，主要受中低階Android智慧機砷化鎵晶圓代工訂單減少影響。AI伺服器表現支撐有限：
雖然全新AI伺服器相關業務表現亮眼，但智慧機需求疲軟，AI與數據中心需求增長無法完全抵銷其影響。智慧機周期影響RF需求：
滙豐指出，RF元件需求高度依賴智慧機市場周期，智慧機需求持續走弱將壓制RF市場表現，帶來長期挑戰。外資態度更謹慎：
鑒於智慧機市場不振，滙豐對於今年下半年及2025年上半年的智慧機需求轉趨保守，反映在PA族群投資評等的下調上。
結論：
隨著大陸智慧機RF需求疲軟，PA族群面臨營運下行壓力，宏捷科與全新遭外資降評，顯示市場對PA族群短期前景保持謹慎態度。儘管部分業者有AI及數據中心業務支撐，但難以完全對沖智慧機需求下滑的衝擊。
