寶成（9904）今年前三季在製鞋本業及投資收益的雙重加持下，實現亮眼的業績增長。第三季財報顯示，寶成因認列投資收益達84.99億元，加上處分關聯企業所得7.02億元，使得前三季稅後純益達137.94億元，年增30.4%，創下同期次高，EPS達4.68元，已超過2022及2023全年的獲利水準。

財務表現重點

  1. 營收增長：寶成前三季合併營收為1,954.2億元，年增5.2%，主要得益於鞋類製造業務的穩健復甦，儘管運動用品零售業務銷售疲軟。鞋類製造出貨量達1.86億雙，年增16.2%，成為主要增長動力，但平均售價下降至20.24美元，略低於去年的21.71美元，主要受到產品組合變化影響。

  2. 運動用品零售業務：該業務在前三季的銷售額為620.5億元，年減8.3%，主要受限於線下門店客流量疲弱，儘管線上銷售維持增長，但總體業務占合併營收的比重下降至31.7%。

  3. 毛利提升：前三季合併營業毛利為480.35億元，年增8.2%，毛利率提升至24.6%，優於去年同期的23.9%。增長歸因於鞋類製造業務的產能利用率和生產效率顯著提高。

業外收益表現

  1. 投資收益：寶成依權益法認列的投資收益達84.99億元，其中18.09%持股的南山人壽貢獻收益66.25億元。
  2. 匯兌與處分收益：匯兌收益年增7.08億元，處分關聯企業的淨利益增7.02億元，使業外淨收益達124.92億元，年增18.6%。

總結

在本業獲利及業外收益的雙重助力下，寶成前三季的稅後純益達137.94億元，較去年同期大幅成長。儘管零售環境充滿挑戰，但製鞋業務需求的提升及生產效率的改善為其營收和毛利增長提供了強大支持。