*小摩：美股2025年將繼續跑贏全球其他市場

*不是來打貿易戰的！川普的最新關稅是要向選民證明這點

喊水會結凍！馬斯克嫌棄F-35 大讚無人機 立刻催生這檔迷因股

美銀：AI浪潮進入第二階段


摩根大通分析師週三 (27 日) 寫道， 美股明年可能會繼續跑贏全球其他市場。然而，分析師寫道，隨著一些不確定的政治因素 (例如川普政府的過渡及其經濟政策的貿易影響) 的實現，明年上半年股市可能會全面放緩。

 Mislav Matejka 分析師寫道，隨著川普表示將實施的關稅和其他新政策的影響成為現實，「當前區域市場表現兩極分化的階段可能會延續」 。他們還指出，今年迄今為止，美股的表現比其他地區的股市高出 22%。

報告中寫道，「國際市場的本益比看起來並不高，但美國本益比已經相當高昂，相對利差可能會在更長一段時間內保持高位。」

小型股可能在 2025 年受益。分析師預計小型股所經歷的業務「不確定性」將在明年有所緩解。分析師表示，他們預計小型股將受益於川普預期的放鬆監管以及隨後可能增加的併購活動。

另外，摩根大通分析師的另一份報告預測，標普 500 指數將繼續上漲，並在 2025 年底突破 6,500 點。隨著明年的政策變化，市場可能會面臨更大的波動，但他們認為機會可能大於風險，因為放鬆管制和更多與人工智慧相關的資本支出可能會提振市場。

美國銀行表示，新一輪人工智慧發展浪潮即將形成，華爾街開始將注意力從輝達移開，轉移到 AI 受益交易的第二階段—軟體股與 Agentic AI(智慧型代理)。

美銀在最新的報告中說，他們預見到即將到來的「Agentic AI 浪潮」，指的是人工智慧發展的第二階段。可能的受益者包括開始透過應用程式或工業和商業機器人部署人工智慧的公司。

美銀補充說，有一些跡象表明，人工智慧創新已經朝著這個方向發展，並指出人工智慧軟體中添加的新功能，例如 Google 的 Gemini，以及川普佛羅里達州海湖莊園部署的機器人安全狗。同時，美國銀行的客戶已經開始將注意力從輝達等市場頂級人工智慧公司，轉移到該銀行認為的「人工智慧第二階段受益者」。報告強調，「不要低估 AI 在這個階段的短期顛覆潛力，整個 AI 投資領域，特別是軟體股，市場不太可能完全定價。」

10 年期公債殖利率升至4.242%，2 年期公債殖利率升至4.231%，利差收窄至0.03%。


個股方面，近日馬斯克對傳統戰鬥機的批評，搭配川普家族的影響，讓一家無人機製造商的股價如火箭般上升。F-35 製造商 Lockheed Martin周一 (25 日) 股價大跌近 4%，本周迄今仍約有 3% 跌幅；反之，小型無人機製造商「不尋常機器公司」（Unusual Machines）股價則迎來大漲，周一上漲約 34%，且周三再次飆漲 84.5%，收盤價達到每股 9.89 美元，且盤中高點達 11.67 美元，較週二收盤價上漲約 120%。


政經方面，美國總統當選人川普週二欽點貿易律師葛里爾 (Jamieson Greer) 為新政府的美國貿易代表，預期將在川普徵高額關稅、制定貿易規則等方面政策扮演重要角色。


地緣政治方面，經濟學家原本預期，川普的新關稅政策會因理性考量而受到限制，但他們錯了。川普這回出招根本不是要打貿易戰，而是要向選民證明一件事情。但路透「熱點透視」專欄作家康河信（KangHexin）則分析，從權力運用的角度看，川普這一舉措可謂精明。他正在傳達出要履行他打擊毒品和非法移民流入的競選承諾，而解決問題的方式，則是立即引發全球企業關切。


彭博社報導，據知情人士透露，川普過渡團隊就美國證券交易委員會(SEC)主席一職面試了資深金融監管人士艾金斯（Paul Atkins）。他是數字資產和金融科技公司的堅定支持者，還曾在國會就如何重組該機構的運作和減少一些行業參與者認為重複或過於繁瑣的法規作證。


美國當選總統川普提名退役將軍凱洛格（Keith Kellogg）擔任俄烏事務特使，長期擔任川普顧問的凱洛格支持其迅速結束戰爭的目標，包括可能切斷對基輔的軍事援助。川普長期對美國繼續援助烏克蘭持懷疑態度，曾誓言要在上任前就解決烏克蘭與俄羅斯的衝突。凱洛格在過去一年的著作中提出了前進的道路，為川普可能如何兌現這一承諾提供了線索。


美股週四感恩節休市。

隨著法國政治僵局出現緩解跡象，歐元區股市週四回彈，英國倫敦FTSE100指數也收漲。法新社報導，法國財政部長阿曼德（AntoineArmand）表示，政府準備對國會讓步，好讓預算案通過。雙方之間的僵局已引發市場動盪，恐怕還將拖垮總理巴尼耶（Michel Barnier）的政府。


倫敦FTSE 100指數微漲6.47點或0.08%，以8281.22點作收。

法蘭克福DAX指數上揚163.98點或0.85%，收在19425.73點。

巴黎CAC 40指數上漲36.22點或0.51%，收7179.25點。


資料來源：鉅亨網、經濟日報，由萬寶投顧基金部整理。