*本週操盤筆記：川普就職、日銀利率決策、Netflix財報

*大摩：美股近期與美債殖利率的負相關將持續

*英特爾晶圓代工添新客戶 美國國防部RAMP-C擬採用18A技術

*隨著「TikTok難民」湧入小紅書 美國官員表示：它也可能被禁


本週重點國際財經大事包括：美國候任總統川普宣誓就職，投資人聚焦新政府關稅政策，市場恐將掀起波瀾。此外，日銀本週將揭曉最新利率決策，美股財報季持續進行，串流媒體巨擘 Netflix、德儀相繼公布最新業績，南韓記憶體晶片龍頭 SK 海力士上季財報也將出爐。


川普的「首日行政令」將成為本週金融市場的核心變數。根據媒體報導，在與參議院共和黨人舉行的兩小時會議中，川普表示已準備約 100 份行政令，計劃在就職首日簽署。

這些行政令或涉及關稅、邊境等多個敏感領域，可能對市場產生重大影響。具體政策目前尚不得而知，但可以留意一下川普在競選過程中，承諾在上任第一天實施的一些「引人注目」的重點政策。

其中最備受矚目的是，經濟政策方面計劃對墨西哥和加拿大徵收 25% 進口關稅，並將設立專門「對外收入局」負責關稅徵收。另外還有移民政策以及稱能在就任 24 小時內結束俄烏衝突的外交政策。


根據外媒最新調查顯示，近四分之三的日銀 (日本央行 / BOJ) 觀察人士預估日銀將於本週升息。報導指出，日銀在本週五 (24 日) 結束為期兩天的會議後，可能將利率從 0.25% 上調，除非川普在就任總統之初擾亂市場或改變對全球經濟的預期。

自上次去年 12 月會議以來，官員們對薪資上漲也變得更有信心，特別是在本月稍早召開的日銀分行經理會議之後。數據顯示日本的生活成本一直居高不下，經濟正逐漸復甦。知情人士稱，年度春季薪資談判可能會產生與去年類似的結果，越來越多日本企業將提高工資視為既定事實。

另外，日元疲軟也被視為關鍵因素。約 69% 的經濟學家表示，日元之前的貶值增加了本次會議升息的可能性。日本因長期的低率政策，被投資人做為利差交易的工具，也是造成日元長期貶值的主要原因之一。

10年期公債殖利率降至4.555%，2年期公債殖利率降至4.282%，利差收窄至0.273%。


摩根士丹利分析師表示，當前美股票和美債殖利率之間的負相關性，可能會持續存在，直到 10 年期美國公債殖利率回落至 4.50% 以下。

由於核心通膨數據弱於預期，基準 10 年期公債殖利率上周從數月高點回落，但受另外幾份顯示美國製造業產出穩健和獨戶住宅建設情況的數據影響，基準 10 年期國債殖利率上周五小幅走高。

這些數據，加上圍繞當選總統川普的政策計畫可能產生影響的持續不確定性，讓市場繼續預期，聯準會潛在的降息將放慢腳步。

儘管川普重返白宮將迎來監管放鬆和企業減稅時代的希望，在一定程度上支撐了股市，但最近債券殖利率上升已經威脅到股票的吸引力。

摩根士丹利分析師 Michael Wilson 領導的團隊在一份致客戶報告中表示：「指數方向將主要取決於長期殖利率的水準和方向」，以及期限溢價—即投資者為持有長期債券而非短期債務所要求的超額回報。

他們補充說，在目前的交易環境下，他們更青睞「各行各業中顯示出相對收益修正勢頭的更高質量股票」，特別是金融、媒體和娛樂以及消費者服務業，而不是消費品。

分析師表示，債券和股票之間的「負相關」預計將持續下去，直到 10 年期殖利率「跌破 4.50% 和 / 或期限溢價持續下降」。

英特爾晶圓代工 (Intel Foundry) 今 (20) 日宣布，國防工業基礎 (Defense Industrial Base，DIB) 的兩家客戶將使用英特爾晶圓代工 Intel 18A 製程和先進封裝技術，為美國國防部提供商業和 DIB 產品的原型開發與量產。

英特爾指出，國防工業基礎 (DIB) 客戶 Trusted Semiconductor Solutions 和 Reliable MicroSystems，成為「快速保證微電子原型 - 商業計畫」(Rapid Assured Microelectronics Prototypes-Commercial，RAMP-C) 第三階段成員。


隨著美國即將禁止 TikTok，許多美國用戶轉而使用中國社群媒體平台小紅書 (Xiaohongshu 或 RedNote)。小紅書的下載量激增，引發美國官員關注，可能面臨與 TikTok 相同的命運，例如被迫出售或被禁。專家警告，小紅書的資料伺服器都在中國，缺乏透明的條款和條件，可能造成更大的資安風險，其內容審查也遠比 TikTok 嚴格。

儘管小紅書為美國用戶提供了與中國用戶互動的機會，但其嚴格的審查機制和潛在的國家安全風險，引發美國官員關注。美國官員告訴 CBS 新聞，小紅書「似乎符合該法規的適用範圍，如果它不剝離美國業務，可能會面臨與 TikTok 相同的限制。」 小紅書尚未對此發表評論。


因馬丁路德金恩紀念日，美股周一休市。


有媒體消息指出，美國新任總統川普（Donald Trump）不會在上任首日加徵新關稅，歐洲股市主要指數週一應聲收高。

倫敦FTSE 100指數小漲15.32點或0.18%，收8520.54點。

法蘭克福DAX指數上揚86.92點或0.42%，收20990.31點。

巴黎CAC 40指數上漲23.75點或0.31%，收7733.50點。


資料來源：鉅亨網、經濟日報，由萬寶投顧基金部整理。