國內電動車指標股:鴻華先進上市
鴻華先進(2258)重新點燃台灣汽車產業整車自有品牌希望
汽車工業對一個國家產業發展扮演相當重要角色，台灣每年汽車市場需求量約40~45萬台，若平均每台售價約新臺幣100萬元，台灣內需汽車市場規模即高達4,000~4,500億元，過去政府傾全力協助企業發展引擎燃油汽車，歷經超過半個世紀努力，台灣在引擎燃油汽車仍然無法擁有自有品牌汽車，儘管裕隆(2201)過去努力推出納智捷自有品牌，也曾經轟動一時，並期待在兩岸發光發熱，但最後仍不敵國際大廠競爭而造成納智捷品牌車連年虧損，是以台灣在引擎燃油汽車產業發展並不算成功。
然而，近幾年來，純電動車產業蓬勃發展，銷售比重亦逐年攀升，歐盟亦規範2035年後不得再銷售引擎燃油車，此時正式台灣汽車工業重新再出發的一個重要契機，過去我們在引擎燃油汽車累積多年經驗及能量，要如何重新整合供應鏈，創造新的營運模式，切入台灣及全球電動車市場，正式今天我們要介紹一家公司鴻華先進(2258)，重新定義汽車產業供應鏈及營運模式，未來有機會在電動車產業扮演關鍵角色。
著重電動車整車設計、供應鏈及生產管理 和品牌大廠合作
鴻華先進(2258)成立背景，係裕隆集團為發展自有品牌汽車，旗下成立華創車電開發整車相關技術，但因終端品牌納智捷銷售狀況不甚理想，連帶華創車電營運亦不佳，演變成為裕隆集團一大包袱。然而，鴻海集團一直有發展汽車產業夢想，加上電動車產業崛起，是以兩大集團終於在2020年11月共同成立該公司，係由鴻海持股49.92%，裕隆旗下華創車電持股47.96％，董事長由鴻海董事長劉揚偉擔任，納智捷董事長左自生擔任副董事長，總經理為李秉彥先生。鴻華先進(2258)採用CDMS(Contract Design Manufacturing Services)營運模式，著重在電動車產品整車設計、供應鏈及生產管理，但不建置大規模生產基地與品牌及銷售服務據點，並以開放平台為核心，共用來降低開發費用，縮短開發時程，並形成規模經濟，建立產業生態鏈，實現電動車普及化及平價化。
推出多款車型 2024年初開始交車
鴻華先進(2258)成立於2020年11月，2021年即推出三款原型車，分別為Model T、Model C及Model B等。其中Model T屬於電動巴士，2022年6月即開始量產，交貨給全台客運業者，2022年出貨約有20~30台、2023年約100台，Model T目前交由裕隆旗下順益組裝，但以自有品牌銷售，未來Model T將布局印尼等東協市場，並規劃交由鴻海集團或當地業者製造及銷售。至於Model C為一般乘用車，首先獲得裕隆集團採用，即為市場推出納智捷N7，在今年第四季已開始量產，預計2024年開始交車，目前訂單量超過9,000餘台，最低售價僅99.9萬元，實現百萬以下電動車，預計2024年上半年完成9,000餘台交車量。
另外，Model B屬於Crossover車款，預計2024年Q4量產，目前將與哪一家品牌廠合作尚在洽談中。鴻華先進(2258)開發原車車款(包含供應鏈及生產管理)，除國內業者如裕隆集團採用外，另國際大廠未來積極切入電動車市場，均可採用該公司車款，並可透過鴻海集團在全球佈局生產基地如美國俄亥俄州廠、泰國、印尼及印度廠製造，國際大廠僅需負責品牌銷售及售後服務，在設計及生產上均可節省時間及降低生產成本，類似過去鴻海集團在電子業承接國際大廠ODM模式，將汽車產業從過去垂直整合重新定義為垂直分工模式。
尚處虧損階段且每股淨值僅7.63元，但總市值已超越裕隆，深受投資人期待
鴻華先進(2258)目前實收資本額159.13億元，2023年前三季營收5.58億元，營收來源主要是電動巴士銷售，毛利率約16%，然因未達規模經濟，營業費用偏高，稅後虧損14.49億元，每股虧損0.91億元，2023年9月底每股淨值7.63元。該公司11月20日以每股50元上市創新板，本次增資150,000仟股，增資後股本為174.13億元，若以上市承銷價格每股50元計算，該公司總市值高達870.65億元，已超過裕隆(2201)市值858億元(以11月17日收盤價80.2元計算)，可見投資人對電動車產業發展以及鴻華先進創新商業模式有高度期待，但11月20日掛盤當天股價開盤即跌破承銷價50元，最低跌至45.5元，收盤為48.65元，是以該公司營業模式是否成功， Model C即為納智捷N7在2024年銷售業績是否能夠一路長紅，深獲消費者青睞將成為該公司最關鍵一役，亦是該公司未來股價能否維持高檔之重要因素。
