騰輝-KY（6672）16 日公布 2025 年財報，全年營收 42.6 億元，毛利率維持在 32% 的高檔水準，稅後純益 3.5 億元，每股稅後純益（EPS）達 4.85 元。董事會已通過擬配發 3.35 元現金股利，配息率約 69%。

一、 高階布局發酵：航空航太與特殊材料雙引擎

騰輝去年的成長動能主要來自海外市場的成功開拓，特別是在高毛利領域的深耕：

  • 航太聚醯亞胺（PI）材料：受惠於新客戶認證與供應鏈合作效益顯現，出貨量顯著成長，推升整體營收重回成長軌道。

  • 利基型產品領先：在散熱金屬基板市場持續維持領先，並成功切入國防、熱塑性樹脂及特殊薄膜材料等高階應用領域。

  • 報價環境改善：隨 AI 產業帶動原物料走升及產品升級，市場供需趨緊，產品報價具備調整空間，擺脫過去削價競爭的困局。

二、 2026 營運展望：多點開花與全球布局

騰輝對今年營運持樂觀態度，多項高階應用已陸續取得訂單與認可：

  • 新興領域動能：國防高頻高速材料已有斬獲，且觸角延伸至低軌衛星火箭、半導體測試設備、AR/VR、機器人及載人飛行載具等前瞻市場。

  • 泰國基地投產：籌建中的泰國生產基地預計於今年正式投入營運。這不僅強化了全球供應鏈的彈性，更能對接東南亞產業聚落優勢，推進生產多元化策略。

 產業觀點：特化材料的「非電」轉型

騰輝-KY 成功的關鍵在於將 PCB 材料從傳統消費性電子，轉型至國防、衛星與航太等極高門檻領域。這類產品具備「認證時間長、毛利高、生命週期長」的特性，使騰輝能無視一般電子業的景氣波動，維持穩定的獲利表現。