大摩推演台積電法說：樂觀情境看漲5%
台積電(2330)即將於7月16日舉辦法說會，摩根士丹利（大摩）針對其財測與營運展望，推演了「基本」、「樂觀」及「悲觀」三種情境。若最樂觀的情況發生，有望激勵台積電股價在法說會後上漲3%至5%。
一、 基本情境（發生機率 60%） 預期第三季美元營收將季增10%至15%，毛利率維持在67%至68%。2026年資本支出將上調至560億美元，且五年AI半導體營收年複合成長率（CAGR）將升至70%。在此最可能發生的情境下，預估股價將上漲1%至3%。
二、 樂觀情境（發生機率 20%） 若第三季營收季增達15%、毛利率衝上70%，且2026年營收年增率上調至約40%，資本支出將進一步擴大至600億美元。大摩指出，這意味著至2030年前，台積電都無法完全滿足強勁的AI需求，股價有望大漲3%至5%。
三、 悲觀情境（發生機率 20%） 若第三季營收季增僅5%至10%、毛利率滑落至66%至67%，且資本支出（540-560億美元）與五年AI營收成長率皆維持現狀。這代表AI需求可能受到記憶體成本影響，預估股價將下跌3%至5%。
