直流(DC)馬達吊扇領導廠商興櫃新兵-昶瑞機電 (7642)
最近這幾年整個台灣資本市場都以科技產業為主角，無論是半導體的護國神山台積電(2330)或是AI伺服器廣達(2382)及緯創(3231)等，渠等公司均為大型科技企業，但是我們卻忘記台灣其實係以中小企業為主，這些中小企業彈性靈活，充滿鬥志在全球市場跑透透搶訂單，本期我們要介紹一家位於台中龍井的興櫃公司昶瑞機電(7642)，主要從事直流(DC)馬達吊扇，經營者竟是一對7年級生的夫妻，一個傳統成熟的產業，為何能夠吸引年輕人創業投入？且發展至今已成為名符其實的隱形冠軍企業，值得投資人了解其營運。
直流馬達吊扇節能且靜音，符合ESG產業趨勢
昶瑞機電(7642)創立於2011年，成立初期實收股本僅新臺幣500萬元，經迭次增資後，目前資本額為2.65億元，股權集中於創辦人董事長蔡翔如及總經理楊偉成等夫妻，兩人在創業前均待過中小企業的機電公司，後來著眼直流(DC)馬達吊扇，相對於交流(AC)馬達吊扇具有節能且靜音，儘管吊扇屬於成熟產業，但節能產品符合ESG產業趨勢，遂毅然決然創業，且快速開發市場所需產品，2014年參加香港HKTDC燈展，榮獲My Favorite Lighting products Decorative household lighting Award，知名度逐漸在全球市場打開，隨訂單增加，該公司由原本在台中神岡承租小型廠房，終於自己有能力在龍井購地興建廠辦，2018年完工且正式遷入生產作業，成為台灣直流馬達吊扇領導廠商。
快速設計開發製造能力，產品品質深獲國際大廠信賴
昶瑞機電(7642)營運模式為承接國際大廠ODM代工訂單，從研發、設計、製造及檢測直流馬達吊扇，並高度整合吊扇馬達、控制器、發射器、LED模組、模具成型、外觀加工及包裝材料等零組件，將產品銷售予國際品牌廠商如BIG AIR等，這些品牌廠商並在連鎖賣場或燈飾店銷售。昶瑞機電(7642)對市場需求敏感度極強，且設計開發能力快速，表示同業從開發到出貨往往需要3個月時間，該公司僅需要1個月，縮短2/3時間，且產品廣度從 30 吋到 120 吋的 DC 吊扇，從室內到戶外皆能設計及製造，又昶瑞機電(7642)設置風量測試室、戶外侵蝕測試室、雨淋實驗室、靜音室、震動強度測試等，故從電控、馬達及燈具等相關檢驗測試問題皆能即時找出原因及解決問題，讓國際上的客戶享受即時性的服務。在銷售方面，全球銷售區域各佔營收比重為美洲佔61%最高、歐洲20%、大洋洲11%、亞洲8%，因吊扇有季節性需求問題，該公司將積極拓展南半球市場，且2023年該公司將直流馬達技術參加國際無人機展，深獲市場關注，在工業用中大型無人機領域中馬達與電調模組已開發完成，有機會在今年取得訂單開始出貨，成為該公司另一個成長動能。
毛利率逐年上揚，2024年營運有機會重返成長軌道
昶瑞機電(7642)近幾年持續開發新產品拓展新市場，2022年營收達13.88億元，年成長率為36.2%，毛利率上揚至24.04%，加上業外匯兌收益貢獻1億餘元，致稅後淨利達2.94億元，每股盈餘12.74元，2023年受全球景氣下滑影響，致公告全年營收僅9.14億元，較2022年衰退34.1%，惟該公司內部持續進行JIT (Just in time)有效率的營運模式，減少八大浪費並降低沒有附加價值生產，自結1~11月毛利率持續上揚至28.82%，稅後淨利1.47億元，前11月自結EPS為5.92元。展望2024年，全球經濟景氣可望擺脫低迷逐漸復甦，加上該公司直流馬達產品應用拓展至無人機領域，是以2024年營運可望重返成長軌道。昶瑞機電(7642)股票已於2023年12月28日登錄興櫃交易，券商每股認購價格65元，股票掛牌後曾飆漲至最高107.5元，目前約在80元附近震盪，2024年營運若能如預期重返成長，目前本益比並不高，值得投資人留意。
